17亿获得了西北乳业的领先地位,而新的乳业是未

2020-05-13 作者:Sien 来源:南充规陷房产资讯网   |   浏览(117)

新的乳制品行业已经上市一年了,并购的步伐并没有停止。

在今年复杂的环境形势下,新的乳制品行业选择了主动。最近,该公司将棋盘并入另一个城市,并宣布从西北地区领先的乳品公司环美乳业赢得17.11亿元,将其触角伸向西北市场,完成了全国布局图。

此次收购是新乳业在一年内收购现代畜牧业和福建澳牛股份后的第三次也是最昂贵的一次收购。如果之前的并购分别集中在上游和华南市场,那么这一次是一举两得。它不仅可以掌握优质的奶源,还可以拓展西北市场,培育新的利润增长点。

值得注意的是,乳制品市场低温领域的“军备竞赛”已经开始。优秀的并购整合能力将成为乳品企业追求外延增长的重要技能。被并购的目标企业越多,整合能力越强,在低温战争中就越有可能取胜。作为低温牛奶生产的代表,新乳品工业近年来取得了大规模的“发展”。潜在收入规模已超过70亿英镑。随着并购后品牌效应在西部地区的扩散,其营收将超过100亿英镑指日可待。

在西北地区拥有17亿重头寸的并购委员会是另一个城市。

新皇冠流行病的黑天鹅来袭,乳制品行业或多或少受到了影响。然而,新乳业在这个时候大胆地发起了并购,总投资达17亿元,这是其历史上最“大胆”的并购。

5月5日晚,新乳业宣布计划收购宁夏环美乳业发展有限公司(以下简称“环美乳业”)全部股权,但将分两步完成所有交易。

首先,新乳业将以现金支付方式购买环美乳业60%的股权,对价为10.27亿元。同时,通过公开发行a股可转换债券募集了7.18亿元,其中6.8亿元用于购买剩余40%的股权,其他募集资金将用于补充流动性。公告一发布,新的乳制品行业就获得了两个交易限额,截至公告发布前一个交易日的收盘价为13.28元/股,市值为114亿元。

值得注意的是,截至2019年底,新兴乳业的资产负债率为61.66%。此次收购可能导致公司的负债率暂时上升,但另一方面,也扩大了公司的资产规模,提高了公司的盈利能力。此外,现金收购结合可转换债券有利于降低融资成本,进一步优化资本运营。

据数据显示,从2014年至2017年新奶业在其他区域分类中的收入分布情况来看,中部地区收入增长迅速,而西北地区新奶业尚未大规模进入市场,收入只有1000万元。

然而,此次收购的目标——环美乳业是中国西北地区当之无愧的乳业领导者。夏津乳业的市场覆盖西北省份,如宁夏、陕西和甘肃,以及长江以北的主要城市。近30年来,公司打造了高壁垒渠道,拥有400多家稳定的经销商。渠道网络的广度和深度在该地区首屈一指。其在宁夏的市场份额超过50%,在当地的品牌优势极其明显。财务数据显示,夏金乳业年收入约为15亿元,品牌利润超过1亿元,净利率达到8.1%,高于行业平均水平。

这意味着一旦交易成功,从2019年收入的地区构成来看,西北地区将超过东部地区,收入接近14亿元,排在邻近的西南大本营之后。西南和西北两大区域的协调发展

据业内人士介绍,低温奶不同于常温奶,其品牌具有很强的地域特色,这符合新乳业——组建城市乳品企业联合车队的并购逻辑。

然而,新奶业不仅看重近30年来环美乳业在西北终端市场的终端渠道积累和品牌认知度,更看重其背后的优质畜牧业资源。毕竟,整个乳制品行业的市场竞争焦点早就超过了产品的竞争。高质量的奶源已经成为乳品企业争夺黄金的地方。

常言道,“谁有奶,谁就有世界”,特别是对于以“生鲜战略”为核心的新兴乳业来说,低温奶的供应受到运输半径的限制,因此牧草资源成为其产能扩张的限制因素,也是一个区域乳业企业向国家乳业企业转型的关键。

然而,被收购的环美乳业公司具有独特的地理优势,位于中国33,354个优质奶源的宁夏地区。其夏津乳业公司不仅与当地优质牧场和公园建立了深入、长期的合作关系,签约了约20个牧场和公园,还建成了宁夏最大的万亩现代化养殖牧场。

据独立乳品分析师宋亮介绍,宁夏的牛奶产区有着特殊的地理位置。首先,用当地原料奶生产的酸奶具有独特的牛奶风味。第二,价格一般比内蒙古牛奶便宜。

新的乳制品行业已经为西北地区制定了计划。较早开工建设的宁夏海原和甘肃永昌牧场预计今年10月完工,进一步辐射陕西和甘肃市场。现代畜牧业的牧场资源与以前成为股东的夏津乳业相结合,形成了从南到北的L型牛奶供应体系。南北合作的趋势可能取代“南北牛奶转移”。据初步估计,新奶业的优质牛奶日产量预计将达到1000吨左右,这将解决季节性的牛奶供应短缺,大大降低季节性采购的成本,增强奶业抵御牛奶价格周期的信心。

业内人士表示,对环美乳业17亿英镑的收购是新乳业延伸扩张的一大步,可以带来多方面的协同效应。除了上述优质奶源整合和南北联盟,还包括提升新奶业的规模和利润、类别互补和资源协同。

具体来说,夏津乳业以常温奶为主,低温奶的比例仅为6%,这与牛奶供应有一定关系。然而,新乳业以“新鲜战略”为主导,这有助于夏津扩大其低温业务和释放产能。另一方面,新乳业还可以利用夏津的奶源和区域市场渠道优势扩大其常温品类。

新乳业2019年的收入为56.75亿元,净利润为2.51亿元,而环美乳业2019年1月至11月的收入为13.81亿元,占同期新乳业收入的26.68%,净利润超过1亿元。如果收入的26.68%计入新乳业2019年的总营业收入,新乳业2019年的总营业收入相当于70多亿元,同时突破净利润增长瓶颈,短期内步入3亿元梯队。

完成这个谜题后,新的乳制品行业离国家十亿美元的乳制品企业又近了一步。

为了打破低温鲜牛奶难以在全国范围内流通的束缚,多年前新乳业就开始通过并购方式公开信息。新希望乳业通过控股或参股杭州双峰、河北天翔、邓川叠泉等区域性乳品企业,完成了第一轮全国分销。自2015年以来,新乳业已成功收购苏州双溪、湖南南山、西昌等品牌,进行第二轮全国发行。

2019年初,新乳业登陆深圳证券交易所。上市后,新乳品继续其第三轮分销,收购

根据新乳业的游戏风格,与其用一个全新的品牌占领当地市场,不如用自己的品牌和当地品牌进行双品牌运作。早在2001年,当新希望集团开始规划其乳制品业务时,其董事长刘永好就将其定位为乳制品企业的联合舰队,并确立了通过并购和整合区域性乳制品企业实现大规模扩张的理念。

值得注意的是,目前区域性乳品企业有两种趋势。一方面,全国大大小小的地区有80多家乳品企业,它们在自己的网站上做得很好。然而,随着行业龙头的渗透和竞争的加剧,区域性乳品企业出现了优胜劣汰的局面。另一方面,虽然低温牛奶市场已经被行业领袖侵蚀,但并未实现垄断,这对于具有“并购整合”优势的新兴乳业来说是一个上升的机遇。

据了解,与竞争接近饱和的一二线城市相比,西北地区的乳品市场竞争相对较弱。陕西市场规模大,增长快,但乳制品消费水平低。甘肃市场对基础乳制品的需求仍然很大。其中,去年2019年低温牛奶的增长率为8%,而陕西的增长率高达16%。然而,拥有优质奶源的宁夏也需要发展其低温牛奶市场。

天丰证券的研究论文认为,新乳业的并购能力已经逐渐得到证实。巩固西北地区后,公司可继续向非辐射地区扩张,充分发挥规模优势和产业链优势,降低上游成本,抬高终端价格,有效提高毛利和利润。未来,随着消费者教育在低温市场的逐步拓展,低温市场的效益有望凸显,公司的盈利面有望扬帆起航。

根据新乳业最近发布的2019年度报告,其2019年收入为56.75亿元,同比增长14.14%。如果将其纳入夏津乳业15亿元的年销售额,将超过70亿元的收入门槛。如果存量和增量同步,新乳业有望在年内实现100亿元的收入目标。

然而,通过一路收购和扩张形成的新乳制品行业就像一群联合车队。如果它能保持同步,它可以被视为一个出路,为地区乳制品企业整合和成长为下一个国家乳制品巨头。然而,如何在高负债率条件下做好产品差异化和渠道资源共享,如何突破和整合力量,是新兴乳业未来迫切需要解决的挑战。

资料来源:野马财经

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